（原标题：东吴期货酌量所战略早参｜玻璃现货又开启新一轮降价！后市将若何演绎？）

摘抄

股指：关怀功绩考据；玄色系板块：涟漪行情延续；动力化工：俄罗斯下令减产；有色金属：库存守护低位，铝价偏强运行；农产物:油粕走势将再度分化

2024

03/26

01

股指：关怀功绩考据

股指。周一阛阓连续调遣，午后调遣幅度较大，创业板指跌近2%。个股超4500家下落，阛阓情态较差。高股息板块发扬较好，传媒、电子板块大跌。在都集反弹后，近期阛阓出现一定调遣，东说念主民币汇率波动加大对阛阓情态也产生一定影响。琢磨到经济悲不雅预期依然缓缓竖立，阛阓调遣空间瞻望有限，指数短期或延续涟漪整理走势。跟着功绩走漏期行将驾临，阛阓对基本面的关怀将进一步普及，功绩相对稳当的高股息板块有望重回上行通说念，AI板块关怀后续催化情况。

02

玄色系板块：涟漪行情延续

螺卷。盘面略有回落，近期波动略有减轻。现在看钢材价钱高下都有压力，一方面需求边缘好转，启动去库，铁水产量也见底回升，本钱复旧加多；但另一方面需求依然很难有往上的空间，同期钢价反弹也会带来利润的好转，进而产量加多的预期，瞻望螺纹盘面依然会在谷电和平电本钱隔壁波动，热卷与螺纹价差200隔壁。

铁矿。内行铁矿发运闲静，到港略有加多，铁矿反弹后启动涟漪，瞻望涟漪会延续，接下来主要如故关怀钢材需求能否再上一个台阶以及库存压力能否缓解，天然铁水基本见底，对应铁矿基本面最差的时代或轨则，但往上依然短缺驱动，瞻望涟漪为主。

双焦。双焦价钱近期涟漪为主，焦煤相对强一些，主要如故供给莫得完全开释。现在钢材需求季节性好转，带动双焦盘面止跌，但连续走强压力也相比大，瞻望盘面涟漪为主。

玻璃。玻璃期现货连续下落，大标的来看高供应和需求下降的布景下，玻璃价钱中始终守护劣势，现在现货企业也纷纷降价减轻库存压力，盘面守护偏弱走势。

纯碱。纯碱周一出现相比显然累库，供应端的压力如故相比显然，同期下流玻璃价钱近期较弱，也会在一定程度扼制纯碱需求，瞻望纯碱价钱涟漪偏弱运行。

03

动力化工：俄罗斯下令减产

原油。隔夜油价高潮。尽管斡旋国安应允周一通过了一项有筹算，条件以色列和哈马斯立即停战并开释统统东说念主质，成心于缓解红海方位，不外有筹算能否很好地贯彻扩充仍是一个问题。此外俄罗斯政府下令各石油公司在二季度减产，确保在6月底之前达成俄罗斯对OPEC+疏淡减产的承诺，这一定程度上提振了油价，俄乌渐渐纳入动力武艺的突破也对阛阓产生影响。此外，EIA论说显现真金不怕火厂抓续回来，上周好意思联储会议放鸽，瞻望总体保抓高位偏强涟漪。

沥青。3月第3周沥青产业数据显现真金不怕火厂产销同增，销量多流入社会库。厂库仍处同期偏高位置，对异日沥青协议酿成压力，社库抓续堆积，买卖商抓续囤货。隔夜油价变化不大，瞻望沥青原地涟漪。

LPG。原油现时强势布景下带动海外阛阓小幅反弹。3月下旬部分PDH安装进行年度老到，同期添加剂开工率随真金不怕火厂老到而有所回落，化工需求短期走弱。燃气淡季的压力缓缓落地仍然压制着阛阓情态，原油走强对盘面以托底为主，跟涨幅度有限，守护区间涟漪。

PX。海外原油价钱涟漪进取，本钱复旧有一定抬升，但PTA负荷回落，需求端瞻望对供需全体带来一定的牵累，累库压力加大，昨日PXN反弹至320傍边，现在加工费不具备作念多的估值诱骗力。镇海真金不怕火葬80万吨PX安装下周中启动老到，时辰20天隔壁，谋略内。亚洲PX阛阓收盘价1034.67好意思元/吨CFR中国和1011.67元/吨FOB韩国，较前一走动日+7.34好意思元/吨。MX价钱为962好意思元/吨CFR台湾，较上一职责日+3好意思元/吨；石脑油717.5好意思元/吨CFR日本，较上一职责日+3.25好意思元/吨。战略提议：可通过59反弹捕捉第二季度反弹的契机，此时布局多单偏左侧，或可等4月驱动形成。

PTA。昨日PTA部分老到落地的同期新安装投产在即，PTA开工率回落至77%傍边，刺激部分多头入场，新增安装动态：逸恢弘化PTA总产能600万吨，225万吨安装周末降幅至7成隔壁，复原时辰待定；台化宁波PTA2#150万吨新安装谋略周内试车，仪征化纤3#300万吨安装谋略月底试车。PTA盘面加工费反弹至380以上显然受阻。战略提议：瞻望短期呈偏暖反弹形势，单边方面，中始终依然遴选低多供需面稍有改善的PTA，套利方面PTA加工费可区间操作，380以上止盈。

MEG。乙二醇口岸去库形势基本告一段落，口岸库存还在累库的同期，聚酯工场原料库存也不在去库，现在近端供需形势的压力全体偏大，且驱动致使偏空，上方压力及反弹幅度缓缓下滑。战略提议：短期瞻望守护偏弱整理，现在05合约作念多空间和时辰不足，59反套逻辑守护，瞻望短期守护底部区间涟漪。

PVC。盘面三根大阴线回吐上周以来一都涨幅，价钱再次回落至底部探伤区间，后续连续不雅察低位区间5850-5900范围内的发扬，有下行预期但空间不大。期货阛阓回落刺激部分现货阛阓，买跌不买涨情态显然，不外仅守护刚需，投契性需求全体偏弱。战略提议：瞻望短期守护探底涟漪行情，止跌企稳后可遴选底部轻仓作念多。

甲醇。音问面上，昨日宁波富德60万吨/年MTO安装已正经泊车老到，具体重启时辰待追踪。受鲁洋化工MTO重启后对内地甲醇外采、甲醇分娩安装春检以及内蒙古久泰甲醇安装故障短停等利多要素的影响，内地甲醇阛阓的价钱要点较前期有所走高。现在河南地区依然出具仓单，盘面的订价也将参考内地仓单价钱。短期情态偏强，空单暂时散失，待看到口岸出现推行性的累库、现货价钱松动以及煤价下行等右侧信号后再择机沽空05或09合约。从时辰跨度上看，05合约转弱的幅度较为有限，更提议空配09合约。

聚烯烃。短期聚烯烃相称是PP出现本钱、供应、需求预期等方面较强的复旧，且价钱高潮经由中基差压缩进一步锁住套保库存，或加多中游套保意愿，阶段性存在正响应。但价钱如故难有抓续性高潮，主要原因在于完全库存的压力仍然存在，况兼越往后尤其是插足4月后交割逻辑的权重放大，弱基差的竖立更多的是要靠盘面的下落去完成。聚烯烃暂时还莫得调动涟漪的形势，仅仅涟漪区间有所扩大。受到本钱复旧以及后续谋略内老到渐渐增多的影响，PP空单减仓离场，PE仍以低买为主。

棉花。终局订单不足，纺织企业开机率有所下滑，棉纱库存累库至同期历史高位（除2022年外）,棉纱价钱要点抓续下移，花纱价差历史低位。同期，好意思棉交割库存抓续加多，好意思棉冲高回落，表里价差倒挂幅度裁汰，对国内棉价复旧减轻。同期，北半球行将插足传统的棉花补助季节，阛阓的走动逻辑将从需求端转向新年度棉花补助，新疆补助面积有进一步下降的预期，对棉价有一定的复旧。若出现时常的天气扰动，供应端矛盾将再次突显。因此，棉价短期守护涟漪偏弱的形势，中始终棉价仍存进取的空间。

04

有色金属：库存守护低位，铝价偏强运行

铜。宏不雅面，西洋降息前期双向波动将加重，后续看好意思元指数仍有可能连续走强，施压铜价。基本面，跟着旺季鼓舞下流浪费环比出现改善，重复冶真金不怕火端老到减产落地，电解铜社会库存累库放缓，瞻望4月会转向去库，基本面出现边缘改善，但高铜价显然扼制下流浪费，精铜杆阛阓已接管到订单恶化重复高本钱库存，进而出现各厂家瓜代减产的情况，4月均衡显现本年旺季去库弱于季节性，存在旺季尾声被说明不足预期的可能，前期多单提议止盈离场。

铝/氧化铝。氧化铝方面，在国内铝土矿迟迟复产复产的情况下，国内或更多依赖入口矿推动复产，供应端启动放量，氧化铝承压回落。电解铝方面，跟着旺季周边，铝下流浪费发扬尚可，开工抓续改善，但周一铝锭库存抓续累增，缓缓显现出超季节性，但铝锭库存依然处于同期历史低位，瞻望短期铝价在易涨难跌的态势中。

镍。印尼RKAB审批程度加速，阛阓关于原料短缺的担忧进一步缓解，镍价冲高回落。然则，硫酸镍价钱仍在抓续反弹，硫酸镍制备电积镍的本钱约在14.5万/吨 ，关于镍价本钱复旧仍强。战略上，前期高位空单可连续抓有，未进场者可关怀硫酸镍价钱拐点择机逢高布空。

碳酸锂。盘面大幅下挫，空头增仓，上方有阻力，现货价钱止涨。启动考据前期浪费预期，未有超预期发扬，盘面波动较大。下流守护刚需补库，全体库存下行，上游去库下流累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱回暖力度减轻。3月份仓单集合刊出对供应端有扰动。盘面瞻望涟漪偏弱，区间操看成主。

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农产物:油粕走势将再度分化

油脂。昨日油脂低开高走，并莫得受上周末外盘豆油下落的牵累。基本面再度出现利多，马棕3月前25日产量环比增幅下降，而与之对应的3月前25日出口环比增幅上升，这可能导致3月末马棕库存无法实现此前加多的预期。另外，印尼可能修改国内阛阓义务与产量挂钩而非出口，一朝实施可能导致印尼出口下降。短期内油脂仍可能守护强势。此外关怀29日的好意思豆补助面积论说。

豆粕/菜粕。昨日两粕大幅下落。基本面，天然3月份入口大豆到港量偏低，短期国内库存抓续下降，供需形势仍然较为弥留，但外围巴西大豆启动上市，后市国内供应可能会渐渐宽松，此外好意思豆大豆主产区近期将迎来一轮强降雨，有助于缓减此前的旱情，这关于行将开展播撒的好意思豆孕育成心。再加上宏不雅面好意思元指数走强，因此本轮粕类的高潮可能会暂告段落。后市一个不祥情点在于3月29日将要公布的新季好意思豆补助面积数据。

生猪。05盘面低开涟漪调遣，收盘14365点。春节事后猪肉阛阓转向冷淡九游会欧洲杯，情态回调转入阛阓淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀阛阓相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本守护7元/斤以上，有荒芜二育出现，但对猪价复旧不大。全体看，节青年猪阛阓将立即插足需求显贵下滑、供应仍居高位的新一轮错配气象，现货价钱短期难以高潮，近月琢磨空单，始终看好行业复苏转型。