起原：深蓝财经

　　作家：王鑫

　　困在房地产和激动地雷阵中的民生银行，运行缩表“瘦身”了。

　　当今，民生银行A股市值1209亿元，对应市净率0.28，在A股42家上市银行中最低，十分于打了骨折价。

　　俗语说“低廉自有低廉的兴致”，凭证民生银行日前公布的半年报，功绩处所拒接乐不雅。

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　　A股上市股份行降幅之最

　　上半年，民生银行已毕营收671.27亿元，同比下落6.17%，已毕归母净利润224.74亿元，同比下落5.48%，为络续第四年同期“双降”。

　　不仅如斯，从A股上市9家股份行中报归母净利润来看，有6家正增长，3家下落，其中民生银行下落最快。

　　问题是不言而喻的。

　　上半年，民生银行的利息净收入485.82亿元，非利息净收入185.45%，离别同比下落5.36%、8.22%。要知说念，其他银行靠债市投资还能撑住非息收入，民生银行就躺平了？

　　与此同期，上半年，民生银行支拨业务及胁制费205.71亿元，计提信用减值亏本205.51亿元，也在同比下滑，节流是功德，然而信用减值亏本大幅下落7.47%，猫腻似乎不少。

　　跟功绩趋势一致，民生银行利息净收入也一经络续四年同比下落，比拟大多数股份行，民生银行的冬天来得有点早。

　　一方面是民生银行管不住净息差。2020年同期，民生银行净息差还高达2.11%，2024年上半年唯独1.38%了，盈利空间是一年不如一年。

　　当今，民生银行的净息差是个什么水平呢？上半年，A股42家上市银行中，净息差最高的常熟银活动2.79%，最低的是厦门银行1.14%，民生银行也不遑多让，在42家银行中排倒数第5位。

　　另一方面民生银行在判辨缩表了。所谓缩表就是金钱负债表鸿沟收缩，鸿沟对银行很进攻，好多银行依靠鸿沟推广已毕以量补价，从而保不破产绩增长，但民生银行价量都不济，日子当然难挨多了。

　　收尾上半年末，民生银行金钱总和7.55万亿、负债总和6.94万亿，离别比上年末下滑1.62%、1.36%，成为本年首家缩表的上市银行，亦然该行2021年同期以来的第二次缩表。尤其二季度，其以2.28%的环比降幅成为金钱收缩最快的上市银行。

　　对此，一些不雅点觉得这是胁制层毫无确立的成果，也有不雅点觉得民生银行在舍弃鸿沟情结、减量提质。

　　2020年，民生银行不良风险皆集爆发，信用减值亏本高达929.88亿元，同比激增48.05%，大幅计提拨备之下，净利润同比缩水36.25%，创下A股股份行上市以来最大降幅，亦然昔时惟一负增长的上市股份行。

　　民生银行的举座功绩自此断崖并一蹶不兴。

　　本年来，在存贷款增长乏力、息差承压的宏不雅配景下，民生银行对公房地产贷款和个东说念主贷款不良率又在昂首，还有一堆激动有关贷款在索偿，是以把要点放在夯实金钱质地上不失为理智之举。

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　　警惕温柔类贷款“藏雷”

　　如前文所提，2024年上半年，民生银行计提信用减值亏本205.51亿元，大幅下落7.47%，且自2020年同期以来握续下落。

　　有关词，作陪信用减值下落的同期，民生银行不良贷款率握续压降后，又在悄然反弹，一季度不良贷款率1.44%，到了上半年末已升至1.47%。

　　更重要的是，民生银行在认定不良贷款方面可能比较削弱。收尾期末，该行不良贷款总和648.99亿元，比上年末减少1.98亿元；有关词，期末落后3个月以上贷款鸿沟高达683.7亿元，比不良贷款总和多出34.71亿元。

　　以此狡计，民生银行不良偏离度高达105.35%，在股份行中应该是遥遥提高了。银行不良偏离度应该低于100%，凭证深蓝财经测算，招商银行这一主张为78.43%、中原银活动90.45%、浦发银活动88.72%。

　　常常而言，银行应该把落后90天以上的贷款归入不良贷款，有关词一些认定不严格的银行会恒久挂在温柔类贷款，从而裁汰不良率。

　　出奇旨兴致的是，上半年末，民生银行温柔类贷款总和1229.13亿元，比上年末增多43.86亿元，创下历史新高 ；温柔类贷款占比2.78%，比上年末上涨0.08个百分点，温柔类贷款迁移率悄然昂首。

　　与此同期，期末，民生银行的重组贷款总和260.57亿元，比上年末增多30.99亿元。重组贷款通过借新还旧，也能在一定进度上荫藏不良。

　　值得着重的是，民生银行在贷款审慎胁制方面频收大额罚单，内控问题成老浩劫。

　　2021年10月，民生银行上海分行因贷款风险分类不准确等2两项问题被罚金100万元；

　　2022年3月，民生银行太原分行因未按照“穿透”原则计提拨备、披发实质承担风险的委用贷款等6项非法非法事实，被罚金1710万元；

　　2022年6月，民生银行青岛分行因遮蔽金钱质地真确性被罚金50万元；

　　2024年6年，民生银行宁波分行因信贷胁制不审慎等6项非法非法问题被罚金230万元。

　　因此，名义上看，民生银行不良贷款率相较前几年一经压降不少，然而真确的不良率可能莫得报表上的数字颜面。

　　更何况，民生银行当今1.47%的不良贷款率，在42家上市银行中依旧高居第7，上市股份行中高居第2，仅次于中原银行的1.65%。

　　咱们还着重到，民生银行拨备覆盖率和贷款拨备率也鄙人降。期末，民生银行拨备覆盖率149.26%，相较上年末减少0.43个百分点，贷款拨备率2.19%，相较上年末减少0.03个百分点。

　　凭证监管法例，民生银行适用的拨备覆盖率和贷款拨备率的监管设施为140%和2.1%，可见民生银行一经靠拢监管红线，功绩蓄池塘的水快见底了。

　　何况，很缺憾的是，民生银行通过不时开释拨备保管功绩后，其拨备覆盖率一经在42家A股银行中垫底了，其他银行该主张均高于150%。

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　　深陷地雷阵难以自拔

　　民生银行自1996年景立以来，就深深烙上了民营老本的配景，如泰山会大佬卢志强的泛海系，东北前任首富张宏伟的东方系，均成为公司进攻激动，因此民生银行作风激进，赶快成为业内一匹黑马，被誉为“小微之王”，市值一度越过招商银行，成为“股份行一哥”。

　　以致13年前，民生银行前行长洪崎还进行了一番瞻仰，他暗示“企业利润那么低，银行利润那么高，是以咱们或然分利润太高了，或然分我方都不好意旨兴致公布。”

　　有关词彼一时，民生银行没能开脱“功绩前置、风险后置”的荣幸，其股权结构问题和唠叨的内控机制，最终为其高速发展埋下了隐患。

　　隐患的第一个引爆点就是深陷房地产泥潭。前几年，民生银行踩雷了庞杂房企，恒大暴雷时，据此前曝光的恒大负债名单深刻，收尾2020年上半年，对民生银行欠款高达293亿，在86家金融机构中位居首位。

　　收尾当今，房地产的余波还在握续。2024年上半年末，民生银行对公房地产贷款余额3404亿元，对应的不良贷款余额180.07亿元，不良贷款率5.29%，比上年末上涨0.37个百分点，是通盘贷款行业中不良率最高的。

　　与此同期，民生银行与激动之间的多量有关贷款接连违约，被指沦为激动的“支款机”。由于民生银行是由民营企业出资确立，股权比较散布，导致出现多家民营激动争相进行有关贷款，让民生银行职守了更多的不良金钱，以致出现大激动因为贪图不善暴雷，无数目股票被法拍、次序冻结的情况。

　　就在9月18日，泛海控股股份有限公司（简称“泛海控股”）深刻诉讼施展公告深刻，泛海控股被北京金融法院判决偿还民生银行借钱3亿元及相应利息、罚息等，而泛海控股的控股激动，就是民生银行第7大激动中国泛海控股集团有限公司。

　　据民生银行半年报，当今激动有关方贷款总鸿沟接近800亿元，5家泛海系公司贷款余额高达184.99亿元，鸿沟仅次于第一大激动世界保障的251.02亿元。2023年，民生银走时行向卢志强偏激泛海系拿告状讼，索偿超70亿元。

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　　结语

　　本年3月12日，新行长王晓永接替到龄退休的郑万春，成为民生银行第8任行长，然而濒临这么的开局，王行长的首份半年报，注定难。

　　比拟功绩的下滑，摆在王晓永眼前最大的贫窭，仍然是要治理房地产和激动有关贷款坏账这两大心病。

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